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2024-07-04 09:34·郭一鸣
引言：7月3日，海外股市新高之际，A股市场表现弱势，并且成交量创出年内新低。成交为何如此低迷、地量之后是否会迎来地价？对于投资者来说，又该如何应对这又一次的地量呢？
A股成交量创年内新低
根据Wind万得报道，7月3日，A股市场震荡调整，三大指数均小幅下跌，两市成交额为5803亿元，较上个交易日缩量644亿元，成交额不足6000亿元，创下近10个月以来新低。截至目前，两市成交额数据已连续13个交易日不足8000亿元。
说实话，这个成交量既是意料之中，但也属意料之外。所谓意料之中，是因为历史上也出现过多次的地量，距离现在最近的一次是在2023年9月下旬，两市多次成交不足6000亿。而当前市场信心低迷，成交走低也是情理之中；不过，意料之外的是，当前宽松趋势不断，两市上市公司数量历史新高之下，成交如此的低迷，确实令人大跌眼镜，也不得不对市场的流动性产生怀疑。
成交量年内新低的原因
对于A股成交量不足6000亿并创年内新低，我们认为或许有几个重要的原因：
首先，海内外环境复杂，市场信心严重不足；
其次，流动性在金融系统空转，并未太多流向股市；
第三，投资者信心缺失，股市“消费”意愿不足。
目前，国内经济修复不强，内需不足下实体经济依然乏力，而海外，美联储迟迟不降息下，国内货币政策也或处于阶段的观望状态。除此之外，政策宽松趋势下，资金并未有效用到实体经济上，也未产生太多实际的效应，而随着房地产市场供求关系的变化，市场资金流向的渠道也相对受阻。当然，对于资本市场而言，随着强监管的到来以及各种风险的频频暴露，市场交易的倾向也在降低。多重因素共振下，随着股市的持续走低，投资者情绪和信心相对缺失，对股市的“消费”意愿将至冰点。
“地量”是否真的会见“地价”？
以往，在市场成交极度萎缩之际，“地量见地价”的讨论会一跃而出，那么如今A股成交来那个创出年内新低，市场是否会出现“地价”迎来反弹呢？
历史走势看，多数时期成交量的极度萎缩后市场确实迎来阶段的反弹和上行，但并不表示出现这一信号后市场就会很快回暖。去年9月20日至9月21日，两市成交额连续两日低于5800亿元，创下阶段性“地量”。但此后大盘仍持续调整，从当时的3100点附近跌至今年2月初2635点的调整新低后才开始大规模反弹。
我们认为，成交量仅是表象，虽然能从资金层面反应市场的情绪、信心，但核心还是要看市场所处的位置以及综合环境的影响，如果缩量但市场环境不济，那成交可能还会继续萎缩，指数也有可能继续下跌。而当前看，海内外综合环境对A股略有不利，市场信心严重不足，出现大幅反弹的概率不大。但从位置和市场风险偏好看，经历持续调整之后的地量现象出现，也或反映出市场短期的惜售，小幅的反弹还是值得期待的。
总之，当前宏观环境不济，市场情绪和信心低迷，市场急需政策进一步的发力和提振。短期股市成交的低迷，也反映出投资者情绪的冰点，这虽有利于股市的反弹，但综合环境不济下，担忧情绪或将蔓延。对于投资者来说，短期可适当关注市场地量后反弹的信号，一旦市场回升可适当进行博弈。但对于波段投资者而言，还是建议耐心等待阶段见底信号出现后，再做新的定夺。
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